Lindung nilai

Lindung nilai atau dalam bahasa Inggris dinamakan hedge dalam dunia keuangan dapat didefinisikan sebagai suatu investasi yang diterapkan khususnya untuk menjadikan berkurang atau menghilangkan risiko pada suatu investasi lain. Lindung nilai yaitu suatu strategi yang dibuat untuk menjadikan berkurang timbulnya risiko bisnis yang tidak terduga, di samping tetap dimungkinkannya memperoleh keuntungan dari invetasi tersebut.

Seorang hedger atau pelaku lindung nilai biasanya hendak melakukan investasi pada suatu sekuritas yang diyakininya memiliki harga di bawah nilai pasar yang seharusnya dan menggabungkannya dengan sekuritas lainnya yang mengadakan komunikasi dengan sekuritas tersebut. Holbrook Working, seorang perintis teori lindung nilai menyebut teori ini dengan sebutan "speculation in the basis" (spekulasi dasar), di mana landasannya yaitu perbedaan selang nilai teoritis lindung nilai dengan nilai pasar sesungguhnya.

Beberapa susunan risiko yang diambil yaitu suatu risiko yang menyatu dari perkara bisnis yang diterapkan, dan beberapa yaitu hal yang wajar pada bisnis tertentu seperti misalnya pada bidang usaha pertambangan minyak dimana risiko kenaikan dan penurunan harga yaitu hal yang wajar.

Beberapa susunan risiko lainnya yaitu tidak diinginkan namun tidak dapat dihindari tanpa diterapkan lindung nilai. Misalnya seseorang yang memiliki toko, tentunya dapat mengatasi risiko alami yang timbul seperti persaingan, kualitas barang yang jelek, barang yang tidak diminati, dan lainnya. Namun, risiko musnahnya sediaan barang dagangan oleh kebakaran yaitu suatu risiko yang tidak diinginkan, tetapi dapat diterapkan lindung nilai dengan mengasuransikan tokonya terhadap risiko kebakaran.

Tidak semua lindung nilai yaitu instrumen keuangan. Misalnya saja seorang produser yang melakukan ekspor ke negara lain dapat melakukan lindung nilai atas risiko nilai tukar mata uang dengan cara menghitung biaya-biaya produksinya dalam mata uang yang diinginkannya.

Perbankan dan lembaga keuangan lainnya menggunakan lindung nilai untuk mengelola ketidak sesuaian selang aktiva dan kewajibannya seperti misalnya ketidak sesuaian kala jatuh tempo selang posisi jual, suku bunga pinjaman tetap dan deposito jangka pendek.

Contoh lindung nilai

Seorang investor percaya bahwa harga saham dari perusahaan XXX hendak naik bulan depan sehubungan dengan ditemukannya suatu metode baru yang efisien dalam produksi ZZZ. Dia mau membeli saham XXX agar dapat memperoleh keuntungan dari kenaikan harga saham yang dianggarkannya, namun XXX mempunyai pada kelompok industri yang berisiko tinggi. Apabila si investor secara sederhana langsung membeli saham termaksud, maka transaksi tersebut yaitu suatu tindakan spekulatif. Namun, si investor meminati saham perusahan XXX tersebut sehingga mengabaikan kelompok industri di mana perusahaan tersebut mempunyai, namun dia mau melakukan lindung nilai terhadap risiko terhadap industri di mana perusahaan tersebut mempunyai dengan melakukan posisi jual (short) dengan nilai yang sesuai dari saham pesaing langsung dari XXX yaitu saham AAA. Apabila si investor melakukan posisi jual (short) suatu aset yang secara matematis memiliki suatu nilai yang mengadakan komunikasi dengan nilai saham XXX ( misalnya opsi beli (call option) saham XXX) maka transaksi tersebut dapat berisiko dan transaksi ini dinamakan arbitrasi (arbitrage) ^[1][2]. Tetapi, apabila risiko tetap mempunyai dalam transaksi tersebut maka ini dinamakan lindung nilai.

Portofolio si investor pada ahad yaitu sebagai beikut:

• Posisi beli (long) 1.000 saham dari XXX dengan harga Rp 100
• Posisi jual (short) 500 saham dari AAA dengan harga Rp 200

(Catatan : si pedagang melakukan penjualan (short) dengan nilai transaksi yang sama)

Pada hari kedua transaksi, beredar suatu berita baik terhadap prospek industri ZZZ, dan semua harga saham industri ZZZ naik namun sebab XXX yaitu adalah perusahan terbesar dalam industri ZZZ maka sahamnya merasai kenaikan lebih tinggi yaitu sebesar 10%, dibandingkan saham AAA yang hanya merasai kenaikan 5%, sehingga portofolio si investor dijadikan sebagai berikut:

• Posisi beli (long) 1.000 saham dari XXX dengan harga Rp 110 - keuntungan Rp 10.000
• Posisi jual (short) 500 saham dari AAA dengan harga Rp 210 - rugi Rp 5.000

(pada posisi jual (short), si investor merasai kerugian sewaktu harga saham naik)

Pada hari kedua tersebut si investor mungkin saja menyesal telah melakukan lindung nilai sehingga menjadikan berkurang keuntungannya pada kenaikan harga saham XXX, namun pada hari ketiga sebuah berita buruk beredar mengenai efek produk ZZZ terhadap kesehatan dan semua harga saham perusahaan yang memproduksi ZZZ jatuh hinga 50%, namun sebab XXX yaitu perusahaan yang lebih baik daripada AAA maka penurunan harga sahamnya lebih rendah dibandingkan AAA.

Nilai dari Posisi beli (long) saham XXX :

• Hari ke 1 — Rp 100.000
• Hari ke 2 — Rp 110.100
• Hari ke 3 — Rp 55.000 - Rugi Rp 45.000

Nilai dari Posisi jual (short) saham AAA:

• Hari ke 1 — Rp 100.000
• Hari ke 2 — Rp 105.000
• Hari ke 3 — Rp 52.500 - Untung Rp 47.500

Tanpa melakukan lindung nilai maka si investor hendak merasai kerugian Rp 45.000, tetapi dengan lindung nilai yaitu mengambil posisi jual (short) pada saham AAA telah memproduksi keuntungan Rp 2.500 pada kala pasar merasai kejatuhan.

Contoh di atas yaitu suatu susunan lindung nilai yang klasik yang dikenal dalam dunia keuangan sebagai "perdagangan berpasangan" (pairs trade).

Lindung nilai secara alamiah

Banyak transaksi lindung nilai yang tidak melibatkan instrumen keuangan eksotis^[3] ataupun derivatif. Lindung nilai alamiah yaitu adalah suatu investasi yang bertujuan menjadikan berkurang risiko dari risiko yang tak terduga dengan cara menyelaraskan nilai perputaran uang misalnya pemasukan dan biaya. Contohnya, seorang eksportir barang dengan tujuan Amerika menghadapi risiko terhadap perubahan nilai mata uang dollar yang lalu memilih untuk mendirikan fasilitas produksi di wilayah Amerika agar struktur biaya dan harga jual dapat selaras nilainya.

Contoh lainnya yaitu sebuah perusahaan yang mendirikan anak perusahaan di negara lain dan meminjam uang dalam mata uang setempat untuk mengerjakan perkara operasional perusahaan, walaupun suku bunga pinjaman setempat lebih tinggi daripada suku bunga pinjaman dinegara asal namun dengan selarasnya pembayaran pinjaman hutang dan pemasukan yang diinginkan yang keduanya dalam mata uang setempat maka perusahaan induk telah menjadikan berkurang dijadikannya risiko terhadap nilai tukar valuta asing.

Salah satu definisi tertua dari lindung nilai terhadap risiko yaitu membeli perlindungan asuransi yang melindungi properti tersebut terhadap beragam risiko seperti kebakaran, banjir, gempa bumi, huru-hara dan sebagainya. Lihat: Asuransi

Beragam risiko yang diterapkan lindung nilai

• Bagi eksportir, diperlukan lindung nilai dari mata uang yang dipergunakan importir sebagai pembayaran, yang dikenal sebagai lindung nilai terhadap risiko gejolak nilai tukar mata uang.
• Kenaikan suku bunga pinjaman, yang berisiko bagi peminjam dan bagi si pemberi pinjaman apabila suku bunga turun.
• Ekuitas, risikonya yaitu jatuhnya nilai ekuitas yang dimilikinya.

Beberapa susunan lindung nilai

• Janji serah dan janji berjangka yaitu suatu lindung nilai terhadap risiko gerakan harga di pasar, yang pada awal mulanya dibuat oleh pasar komoditi pada ratus tahun ke 19 namun pada 50 tahun paling yang kesudahan sekali ini produk-produknya telah berkembang dan dipergunakan di pasar global sebagai sarana lindung nilai atas risiko pasar keuangan.

• Lindung nilai terhadap risiko kredit macet; di mana risiko kredit yaitu suatu risiko dalam bisnis perbankan, namun yaitu risiko yang tidak dikehendaki oleh para pedagang. Maka, untuk melakukan lindung nilai, pedagang menjual obligasi yang dipegangnya dengan potongan harga.

• Lindung nilai terhadap mata uang dipergunakan oleh para investor guna melindungi investasinya di negara lain juga oleh dunia industri yang menggunakan beragam mata uang dalam perdagangannya.

Lindung nilai terhadap semua mata uang tidak selalu tersedia namun setidaknya dapat ditemukan pada mata uang utama dunia seperti USD, GBP, EUR, JPY, CHF, HKD, AUD, CAD.

Catatan kaki